全世界流通性縮緊、新冠突變菌株奧密克戎襲來、膠市供求數據信息主要表現不佳，開朗預估被臨時證偽，橡膠2205期貨合約推漲自信心變弱，繼而發生下挫行情。能夠看見，11月中旬至今，橡膠2205期貨合約在飆升至15810元/噸一線后扭頭往下，重返14000—15000元/噸區段內。展望未來，東南亞總產量變化并不大，國內的重卡市場銷售預估轉好，加上庫存量已經被消化吸收，膠市不缺利好消息要素。#橡膠期貨#

近些年，全球疫情蔓延是宏觀經濟方面較大的風險性。多次反反復復的肺炎疫情造成國外供貨修復遲緩，但美國大幅度的財政局刺激性不但令要求迅速脹大，并且對其國內的雇工造成遏制。在肺炎疫情及現行政策干擾下，合閉遲緩的供給空缺推高全世界通脹壓力，并依次驅使歐美國家央行打開幣種多極化。資產流回比較發達經濟大國的概率已經提升，新興經濟體遭遇不一樣水平的資本外流沖擊性。從好幾個新興經濟體“提前”升息，到歐英央行陸續放“鷹”，再到美聯儲公布減縮購債，近年來，國外流通性轉為的的信號日漸發生，為這一輪全世界流通性盛會唱響潮水退去前奏曲。因為對來年的通貨膨脹憂慮與日俱增，目前國外關鍵央行相繼打開比較寬松現行政策退坡過程。

以美、日、歐、英等央行的擴表速率來觀察全世界流通性轉變，增長速度轉折點應該在今年底或來年今年初。關鍵比較發達經濟大國的M2增長速度已有一定的變緩，來年很有可能進一步下行到平均下。伴隨著通貨膨脹颶風刮向大量比較發達經濟大國，市場中預估，關鍵央行或加速財政政策多極化步伐?，F階段，市場中對美聯儲現行政策加速轉為的預估不斷強化，最近舉辦的年之內最后一次美聯儲議息會議或可以佐證這一點?？偠灾?，全世界流通性極大值已至，將來趨于緊張預估慢慢提高，其將變成影響橡膠行情的一個自變量。

今年初至今，盡管全世界拉尼娜現象轉到多發期，東南亞產膠國多次遭受強對流天氣的侵擾，但強力膠總體總產量未受顯著損害，割膠和運送維持正常的情況。據天膠生產國協會（ANRPC）最新發布的數據信息，11月，ANRPC會員國強力膠累計總產量為120.77萬噸級，較同期相比的116.21萬噸級提高3.92%，較近5年均值的113.05萬噸級提高6.83%。除此之外，1—11月，ANRPC會員國累計總產量為1048.25萬噸級，較同期相比的991.46萬噸級提高5.73%，但較近5年均值的1049.51萬噸級降低1.26萬噸級。

依據以往兩年ANRPC公布的數據信息，2016—2020年，該安排會員國12月強力膠總產量平均值為104.95萬噸級，較11月的113.05萬噸降低7.16%。但是，以以往5年的產能增長幅度估計，2021年12月，會員國強力膠總產量為112.12萬噸級，供貨呈加大趨勢，必然令膠價承受壓力。在清除強對流天氣和突變菌株等要素的影響后，ANRPC會員國2021年全年度的強力膠總產量預估在1160.37萬噸級，較上年的1107.06萬噸級提升53.31萬噸級，增長幅度為4.82%；較近5年均值的1154.46萬噸級提升5.91萬噸級，增長幅度為0.51%。

產膠國總產量估算模形基本上合乎近幾十年東南亞的總產量變化局勢。未來展望來年，強對流天氣沖擊性及其突變菌株蔓延仍然是危害強力膠總產量的潛在性利空消息，ANRPC會員國累計總產量預估保持在1120萬—1180萬噸級，與現在對比，有-3.5%—1.5%的起伏。

大家都知道，國內的市場中天然膠適用于車胎生產制造，車胎要求高低又在于終端設備車行蕭條度多少。盡管今年初至今國內的車行產供銷持續積極樂觀心態，但在上年二季度高數量及其2021年一季度高提高的根基上，2021年三季度新汽車產供銷增長速度進一步變緩。但是，在車輛電子器件供貨局勢緊張獲得減輕后，四季度新汽車銷售量數據信息環比顯著回暖。據中汽協公布的數據信息，11月，在我國車輛產供銷各自進行258.5萬臺和252.2萬輛，環比各自提高10.9%和8.1%，而同期相比各自降低9.3%和9.1%，減幅比10月各自擴張0.5個點和下挫0.3個點。除此之外，1—11月，在我國車輛產供銷各自進行2317.2萬臺和2348.9萬輛，同期相比分別提高3.5%和4.5%，增長幅度較1—10月均下降1.9個點。在終端設備零售階段，11月，汽貿公司庫存量警告指數值仍坐落于榮枯線以上，為55.4%，環比升高2.9個點，同比下降5.1個百分點。

盡管宏觀經濟政策穩中向好，車輛消費市場平穩，但供貨端存有可變性，電子器件供貨焦慮不安問題依舊存有，加上肺炎疫情反反復復，提升了汽車工業潛在性的全產業鏈斷供風險性。綜合性分辨，2021年全年度車輛產供銷稍高于上年的水準。

未來展望來年，國家經濟政策提早干涉，確保穩中向好發展趨勢，中國汽車交易仍然平穩。在新能源車發力的推動下，車行有希望穩定運作，這針對橡膠價錢造成中性化危害。

做為天然橡膠需求的重卡銷售量，2021年展現前高后低的景色。受到限制電危害，企業產銷率不夠，累加原材料成本費居高不下，貨運物流要求疲軟，物流行業景氣指數再度下降。據中國物流與采購聯合會公布的數據信息，11月，中國物流行業景氣指數為53.6%，較10月升高0.1個點；中國倉儲物流指數值為54.1%，較10月下降0.1個點。

因為在我國市場中一片不景氣，上半年度重卡市場銷售對后半年市場中導致的透現，傳統式的“金九銀十”變成了“銅九鐵十”。銷售量大幅度下滑的景色一直持續到11月。據第一商用車網公布的數據信息，11月，重卡市場中預估市場銷售各種車系5萬臺，環比下降6.5%，同比下降63%，創出近年來月度總結銷售量最低標準。除此之外，1—11月，重卡市場中總計銷售量為133.7萬臺，同比下降11.4%，對比1—10月6.34%的減幅，擴張5個點。國內的重卡銷售量后半年發生斷崖式下降，由此可見，無非是要求不景氣、提早透現和庫存量高新企業。12月預估重卡銷售量環比稍有回暖，2021年全年度預估重卡銷售量為139萬臺，較上年的162萬臺降低14%。

未來展望來年，今年底中間經濟會議明確指出加速開支進展，確立“適當超前的”基本建設，而重卡銷售量又與基本建設展現高關聯性，故來年地方政府債務發售應用節奏感很有可能加快，“適當超前的”基本建設也確定了基本建設拖底仍是重要發力方位。與此同時，在“因城強化措施”自然環境下，房地產調控遭遇邊界轉變。顯而易見，在“穩定增長”具體指導下，來年重卡市場銷售狀況有希望改進，能持中性化偏好心態。

今年初至今，國內的車胎公司產銷率展現前高后低趨勢。尤其是進到三季度，產供銷工作壓力比較大，大部分生產廠家制成品庫存積壓，累加公司關系機器設備維修造成車胎機器設備中止生產制造，車胎公司產銷率反反復復下降。這可以從塑膠進口數據信息中獲得證實。中國海關總署發布的結果顯示，10月，在我國進口天然冰及丁苯橡膠（包含乳膠）51.2萬噸級，進出口額為59.4億人民幣。在其中，進口天然膠（包括天然乳膠、混和膠）41.79萬噸級，環比下降17.68%，同比下降20.09%。除此之外，1—10月，在我國總計進口天然冰及丁苯橡膠（包含乳膠）547.5萬噸級，總計同比下降9.4%；累計進出口額為632.8億人民幣，總計同比增加8.3%。在其中，進口天然膠（包括天然乳膠、混和膠）432.15噸，同比下降8.74%。

但是，最近車胎公司產銷率有一定的轉好。截止到12月17日當周，山東地域鋼制胎公司產銷率為63.33%，較前一周下降0.96個點，較往年同期提升1.24個點；半鋼胎公司產銷率為64.08%，較前一周提升0.31個點，較往年同期提升2.97個點。

庫存量是體現供求關聯的主要標準之一。中遠期看來，新膠釋放出來比較穩定，庫存量轉變則衡量著供求的變動狀況。上海期貨交易的結果顯示，1—8月，交易中心天然膠庫存量幾乎都是在16萬—17萬噸級。因為上年交收品總產量收攏顯著，11月報關單集中化銷戶14萬噸級，最后下降至10萬噸級，創近些年老全乳交收出入庫量的最低。但是，11月中旬逐漸，上海期貨交易天然膠庫存量展現持續增長趨勢。截止到12月17日當周，庫存量為221350噸，申請注冊報關單為192230噸，二者較11月中下旬末各自提高23.30%和49.98%。

2021年，青島保稅倉和一般商貿區天然膠庫存量都在反反復復消化過程。上年期現價格比擴張吸引住很多對沖套利盤進口，一般商貿區庫存量穩步增長，以逾80萬噸級的庫存量創出有數據分析至今的高些。殊不知，2021年，套利機會消散、海運集裝箱焦慮不安、航次不穩，導致的出口量降低，加上中下游更偏向于采購現貨交易，庫房出入庫量長期性高過進庫量，從而促進庫存量反反復復下降。截止到12月20日，青島一般商貿區16家樣版庫天然膠庫存量為23.90萬噸級，較上一期降低0.74萬噸級，減幅為3.01%，持續去庫情況；保稅倉17家樣版庫庫存量為6.68萬噸級，較上一期降低0.02萬噸級，減幅為0.30%。

綜合性看來，現階段膠市供求構造仍然較弱，短時間2205期貨合約料在14000—15000元/噸的區段內彷徨，而長期性內，市場中不缺利好消息，膠價有希望道別震蕩筑底市場行情