本周化工與新材料行業回顧
　　印度IPL 尿素進口招標開標，有望提振國內尿素需求。印度IPL 尿素進口招標，8 月9 日開標，最晚船期至9 月26 日。一共收到23 家供貨商，總計338.25 萬噸。東海岸最低報價CFR396 美元/噸，西海岸最低報價CFR399 美元/噸，目前印度招標量具體未定。根據隆眾資訊測算，中國到東海岸運費16-17 美元/噸，去掉貿易商利潤等等，估算中國FOB365-370美元/噸參考，匯率7.2，以山東價格為例，去掉港雜、運費、其它費用估算不超過200 元/噸，倒推出廠大約2450-2500 元/噸附近，目前山東主流出廠成交2400-2490 元/噸，上一輪抄底成交2300-2320 元/噸。河北預計出廠超過2500 元/噸以上，而內蒙古出廠大約在2300-2350 元/噸附近。目前來看，印標于8 月9 日開標，隨著印標消息的利好推動，山西、河北、安徽等地尿素企業再接部分出口訂單，國內價格有小幅上漲。建議關注：華魯恒升。
　　石油和化工行業景氣指數發布，7 月石油和化工行業景氣指數同比、環比均實現正增長。2023 年7 月，石油和化工行業景氣指數反彈，升至96.38，較2023 年6 月上漲1.63 個百分點，重回正常區間; 較2022 年7 月上漲0.74 個百分點，同比首次轉正，結束了18 個月以來的負增長。分行業來看，橡膠、塑料和其他聚合物制品制造業景氣指數為96.52，環比增長4.96pcts；化學原料和化學制品制造業景氣指數為86.08，環比增長3pcts；受高溫和降水影響，出行需求有所下滑，燃料加工業景氣指數有所回落，帶動石油和天然氣開采業景氣指數同步回落，燃料加工業景氣指數環比下降1.57pcts，石油和天然氣開采業景氣指數環比下降0.21pcts。
　　中國化工品價格指數（CCPI）：本周CCPI 較上周下降0.1%，較上月同期上漲5.7%，年內下跌3.3%，較去年同期下跌7.2%。
　　本周漲幅較大的產品：液氯(山東)，+300.0%；TTF 現貨，+25.0%；TTF期貨(次月合約)，18.3%；英國NBP 現貨(遠期合約)，15.7%；美國HenryHub 現貨，14.1%。
　　本周跌幅較大的產品：乙腈(吉林石化)，-13.3%；硫酸銨(山東臨沂)，-10.6%；碳纖維(小絲束)，-8.9%；碳酸鋰(電池級,江蘇)，-8.2%；氫氧化鋰(電池級，四川)，-8.2%。
　　中短期投資策略
　　23Q2主動管理型公募基金重倉持股中基礎化工重倉占比4.85%（季度環比-1.02pcts，季度同比-1.88pcts），石油石化重倉占比0.58%（季度環比-0.44pcts，季度同比-0.48pcts）。站在當前時點，化企龍頭在產品盈利修復預期較強的背景下，估值已跌至較低水平，以龍頭公司周期底部業績測算來看，該估值仍具有強安全邊際，化企核心資產配置性價比持續凸顯，建議繼續買入化工龍頭公司。重點推薦：中國化工產業格局重塑關鍵力量，萬華化學、華魯恒升、揚農化工等。
　　基礎化工：化工品價格觸底反彈，龍頭白馬充分受益。我們認為在國內政策刺激、需求向好背景下，化工品盈利至暗時刻已過，基礎化工品盈利存修復之動力，但考慮到歷經兩年景氣周期，中觀維度在建工程正欲投產，化工品價格修復彈性有待驗證，但龍頭白馬產業鏈一體化、規模優勢明顯，成本領先，有望于價格修復過程中率先受益。重點推薦萬華化學、華魯恒升、龍佰集團等。
　　新材料：消費電子復蘇預期，蘋果MR 產品進入推廣階段，建議關注國瓷材料、斯迪克；鋰電回收產業趨勢，重點關注鋰離子電池萃取相關公司；光伏裝機增加疊加topcon 需求放量，重點關注POE 價格上行之可能。
　　本周基礎化工品價格概況
　　純MDI 價格持續上漲，聚合MDI 價格小幅下滑。根據百川資訊，供應方面，煙臺產業園將于2023 年8 月15 日開始停產檢修，預計檢修40 天左右；上海亨斯邁裝置恢復情況不佳；匈牙利BC 35 萬噸/年MDI 裝置于2023 年7 月18 日開始停車檢修并開始產能技改，技改后產能將提升至40 萬噸/年，預計檢修時間80 天左右；其他裝置負荷波動不大，整體供應量小幅波動。需求方面，下游部分行業需求尚存，但整體訂單量對市場提振作用有限，短期對原料按需采購為主，供需博弈下，部分業者出貨意愿不減，市場商談重心有所回落。當前MDI 廠商挺價意愿較強，純MDI 經銷市場規模較小，價格上漲。本周純MDI(華東)價格周環比上漲6.6%至22750 元/噸，聚合MDI(華東)價格周環比下降1.1%至17200元/噸，華東MDI 綜合價差(至純苯)上漲1.1%至13895 元/噸。
　　需求強勁，硫磺價格上漲。根據百川資訊和隆眾資訊，供應方面，本周硫磺周產量數據在 20.46 萬噸，環比增 0.89%。周產出率67.75%，較上周增加 0.60 個百分點。過去一周主力港口仍有資源陸續到港，而下游回運力度表現一般，因此港存繼續呈現增長態勢。硫磺廠家庫存低位。
　　需求方面，下游磷肥、硫酸、鈦白等行業價格上漲，帶動企業用磺需求，下游用戶積極采買，助推硫磺價格上行。本周硫磺(鎮江港)價格為1100　　元/噸，周環比上漲1.9%。
　　磷酸一銨、磷酸二銨價格上漲。根據百川資訊，磷酸一銨方面，供應方面，西南部分廠家裝置檢修結束，恢復正常生產，華北部分廠家增量生產；但華中部分廠家裝置檢修以及西北部分廠家由于原料供應問題裝置停車。本周一銨磷酸一銨開工率56.50%，較上周上漲0.14pcts，開工和產量總體較上周有小幅提升。需求方面，本周國內復合肥市場繼續向上整理，當前秋季備肥繼續推進，下游經銷商按需跟進備肥，部分廠家上調小麥肥、常規肥報價。磷酸二銨方面，供應方面，云南樹環因原料合成氨問題，二銨裝置停車，湖北祥云裝置臨時停車檢修，復產時間待定。
　　磷酸二銨行業開工率69.19%，較上周下跌0.79pcts。需求方面，秋季備肥市場不斷推進中，用肥主流地區華北，華東等地剛需采購，被動接受高價。二銨企業待發較為充裕，限量、暫停收單操作增多，新單成交以小單為主。本周磷酸一銨(55%粉,江蘇)和磷酸二銨(64%,長三角)價格分別為2930 元/噸和3700 元/噸，周環比上漲分別為6.5%和4.2%。
　　鄰/對硝基氯化苯價格上漲。根據百川資訊，供應方面，東北地區工廠裝置停車，市場實時供應仍處低位；需求方面，下游行情清淡，采購商按需采購。本周鄰/對硝基氯化苯價格分別為5600 元/噸和7800 元/噸，周環比上漲分別為7.7%和8.3%。
　　維生素B2、維生素B6 價格上漲。根據飼料行業信息網和秣寶網，維生素B2 方面，近日廠家報價連續上調， 8 月10 日市場稱廣濟藥業80%B2、海嘉諾B2 提價至180 元/公斤。需求方面，上游廠商挺價意愿強烈，觀望情緒較濃，市場成交一般。維生素B6 方面，供給方面， DSM 上海星火B6 工廠正式宣布關閉，此前有工廠提價至130 元/公斤，新和成山東維生素B6 工廠六月中旬開始進行10 周左右的停產檢修，天新藥業于7月1 日起停產檢修8-10 周，B6 產品停報，市場成交上行。下游需求一般，上游工廠挺價意愿強烈。本周維生素B2(80%,國產)、維生素B6(98%,國產)價格分別為130 元/千克和142.5 元/千克，周環比上漲分別為4.0%和3.6%。
　　原料價格堅挺，推動橡膠助劑價格持續上漲。根據隆眾資訊，促進劑方面，本周行業開工小幅提升；原料苯胺、環己胺價格繼續走高，成本面支撐有力，漲價后下游買漲不買跌，訂單有所增加。促進劑企業庫存消化較快，順勢挺價，市場重心進一步走高。防老劑方面，本周開工提升；受原料苯胺上漲提振，防老劑企業繼續上調供價，貿易商報盤跟漲，因月初訂單較多，目前各防老劑企業交付訂單為主，庫存偏低位，惜售高報。需求方面，本周半鋼胎開工小幅提升，全鋼胎開工提升。本周防老劑RD(華北)、防老劑4020(華北)、促進劑M(華北)、促進劑CZ(華北)和促進劑NS(華北)價格分別為14000 元/噸、23040 元/噸、14200 元/噸、19640 元/噸和21860 元/噸，周環比上漲分別為3.7%、6.8%、7.6%、5.3%和5.8%。
　　重點公司：萬華化學、華魯恒升、揚農化工、中國巨石、桐昆股份、華峰化學、恒力石化、衛星化學、金禾實業、新和成、國瓷材料、東材科技、昊華科技、榮盛石化、東方盛虹、福斯特、天賜材料、新宙邦等。
　　風險提示：化工產品需求不達預期的風險，國際油價大幅下跌的風險，環保落實不力的風險。
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（責任編輯：王丹 ）

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