市場動(dòng)向

截至8月23日當(dāng)周，天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫存為7.29萬噸，較上期減少0.19萬噸，降幅2.54%。截至8月23日當(dāng)周，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫庫存為26.55萬噸，較上期減少0.42萬噸，降幅1.56%。合計(jì)庫存33.84萬噸，較上期減少0.61萬噸。泰國氣象機(jī)構(gòu)警告稱，8月27日至9月27日可能會(huì)有暴雨引發(fā)山洪暴發(fā)。NOAA預(yù)測10月份的降雨增加較多，可能是受到拉尼娜的影響。降雨阻礙了橡膠開采，導(dǎo)致原材料生產(chǎn)放緩。馬來西亞橡膠局(MRB)公布的數(shù)據(jù)顯示，SMR20橡膠價(jià)格上漲5仙，報(bào)每公斤797.5仙；散裝乳膠價(jià)格上漲1.5仙，至每公斤643.5仙。泰國前7個(gè)月天然橡膠、混合膠合計(jì)出口235.4萬噸，同比降12%；合計(jì)出口中國124.3萬噸，同比降28%。泰國前7個(gè)月天然橡膠、混合膠合計(jì)出口235.4萬噸，同比降12%；合計(jì)出口中國124.3萬噸，同比降28%。從泰國官方公布的數(shù)據(jù)來看，泰國橡膠庫存下降幅度有所減緩，但絕對量仍然略偏低一點(diǎn)。乘聯(lián)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)，8月1-25日，乘用車市場零售130.5萬輛，同比去年8月同期增長5%，較上月同期增長9%；乘用車新能源市場零售71.8萬輛，同比去年8月同期增長48%，較上月同期增長18%。

行情研判

主產(chǎn)區(qū)天氣因素產(chǎn)量產(chǎn)出受限，原料價(jià)格維持強(qiáng)勢，日膠與新膠領(lǐng)漲帶動(dòng)國內(nèi)天膠提速。橡膠主力01合約在連續(xù)多日小碎步上漲后昨日放量加速上漲，直指前高。我們在8月21日《螺紋鋼：表需改善 預(yù)期轉(zhuǎn)變》中認(rèn)為橡膠需求不足顧慮已經(jīng)消除，并積極給出再次低多策略。上海大陸期貨投資咨詢部認(rèn)為，近期氣候不利導(dǎo)致了部分割膠受到影響，原料價(jià)格偏強(qiáng)帶動(dòng)膠價(jià)抬升，同時(shí)國內(nèi)保稅區(qū)庫存持續(xù)緩慢去化，對價(jià)格形成一定支撐，疊加金九銀十旺季預(yù)期臨近，輪胎開工增長，短期走勢預(yù)計(jì)仍持續(xù)偏強(qiáng)。加速形成后，提升下方支撐到16200，低多策略不變，近期重點(diǎn)觀察前高突破情況。

市場動(dòng)向

美國農(nóng)業(yè)部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生長報(bào)告顯示，截至8月25日當(dāng)周，美國棉花優(yōu)良率為40%，上一周為42%，上年同期為33%；結(jié)鈴率為89%，上一周為84%，上年同期為87%，五年均值為88%；盛鈴率為25%，上一周為19%，上年同期為23%，五年均值為23%。據(jù)巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國家商品供應(yīng)公司CONAB，截至08月25日，巴西棉花收割率為76.1%，上周為65.2%，去年同期為78.4%。據(jù)中國棉花協(xié)會(huì)棉農(nóng)分會(huì)調(diào)查數(shù)據(jù)，2024年全國植棉面積為4075.5萬畝，同比下降2.4%；預(yù)計(jì)總產(chǎn)量約為605.2萬噸，同比增長3%。內(nèi)地7月末棉花處于花鈴期，部分棉區(qū)遭遇大雨，加之前期高溫天氣，導(dǎo)致蕾鈴脫落現(xiàn)象不同程度發(fā)生，單產(chǎn)低于去年，僅河南、河北、天津地區(qū)單產(chǎn)有所增長。據(jù)海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)，7月我國棉花進(jìn)口量為20萬噸，同比增加80.8%。1-7月我國棉花累計(jì)進(jìn)口量為200萬噸，同比增加191.7%。

行情研判

市場仍存在旺季需求轉(zhuǎn)好預(yù)期，加上宏觀層面利好提振，合力支撐棉價(jià)震蕩反彈。棉花主力01合約近期明顯走出止跌回穩(wěn)態(tài)勢，并突破短期壓力13600一帶。我們在8月7日《棉花：延續(xù)弱勢之旅》中所表述的旺季需求預(yù)期不足已經(jīng)有所改觀，加上天氣因素對產(chǎn)量擾動(dòng)，才呈現(xiàn)了回穩(wěn)態(tài)勢。不過，新棉豐產(chǎn)預(yù)期仍在，如果需求轉(zhuǎn)好預(yù)期無法實(shí)際落地，或?qū)Ψ磸椄叨扔兴鶋褐疲戏疥P(guān)鍵壓力14500一帶成為這波反彈的重要觀察窗口，短多策略。

市場動(dòng)向

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，上周（8月19日-8月25日），10個(gè)重點(diǎn)城市新建商品房成交（簽約）面積總計(jì)186.53萬平方米，環(huán)比增長17.4%，同比下降13.8%。同期，10個(gè)重點(diǎn)城市二手房成交（簽約）面積總計(jì)158.31萬平方米，環(huán)比增長4.8%，同比增長15.9%。據(jù)SMM進(jìn)口礦成本利潤表看，進(jìn)口礦利潤小幅上漲。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-7月 進(jìn)口鐵礦石7.138億噸，同比增加6.7%（+4500.4萬噸）。周度數(shù)據(jù)來看，本周到港量環(huán)比上升，45港到港量+219.1至2566.9萬噸；全球周度發(fā)運(yùn)小幅上升，環(huán)比+55至3221.1萬噸。其中，澳洲與非主流礦周度發(fā)運(yùn)量均上升，巴西下降。8月27日西澳至中國海運(yùn)費(fèi)11.08美元/噸，平；巴西至中國海運(yùn)費(fèi)26.25美元/噸，跌0.05美元/噸。庫存方面，中國47港 進(jìn)口鐵礦石庫存總量15807.21萬噸，較上周一增加169萬噸。8月27日，巴西礦業(yè)公司Samarco預(yù)計(jì)在2024年底將鐵礦提高至總產(chǎn)能的60%（總產(chǎn)能2600萬噸/年），通過重啟第二家選礦廠和 球團(tuán) 廠，將球團(tuán)年產(chǎn)能將達(dá)到1500萬噸/年。

行情研判

高溫天氣褪去，終端需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，加上目前宏觀利好推動(dòng)，市場情緒有所轉(zhuǎn)暖。鐵礦主力01合約反彈有所停滯，反彈目標(biāo)800壓力初步顯現(xiàn)。隨著之前原料價(jià)格下跌，鋼企虧損幅度縮小，高爐復(fù)產(chǎn)預(yù)期增加，需求的回暖使得鋼材需求仍有邊際好轉(zhuǎn)預(yù)期，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格或偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行為主。修正下方支撐到735附近，關(guān)鍵壓力在800一帶，繼續(xù)維持低多反彈策略。